주식투자 기술적 분석의 보조지표로는 여러가지가 있는데, 일반적으로 추세지표와 모멘텀지표, 시장강도지표, 변동성지표 등으로 구분된다. 다시 추세지표로는 MACD, 이동평균선, DMI와 ADX, PSAR(파라볼릭) 등의 지표가 있고, 모멘텀 지표로는 이격도, 투자심리선, CCI, 스토캐스틱 등이 있으며, 시장강도지표에는 RSI, OBV, CO 등이 있다. 그리고 변동성(가격)지표로는 일목균형표, Bollinger bans, Envelope 등이 있다. 이 중에서 중요하다고 생각되는 보조 지표를 지난 앞 장에 이어 이번 글에서 정리한다.
1. RSI 의미와 활용
RSI(Relative Strength Index; 상대강도지수)는 주식, 선물, 옵션 등의 기술적 분석에 사용되는 보조 지표이다. RSI는 가격의 상승압력과 하락압력 간의 상대적인 강도를 나타낸다. 1978년 미국의 월레스 와일더(J. Welles Wilder Jr.)가 개발했다. Wilder는 1978년 Commodities 잡지에 RSI 지표에 대한 설명을 처음 게재했다. 몇 년 후 그의 책 <기술 거래 시스템의 새로운 개념>이 출판되어 실용적인 예를 사용하여 기술 도구를 더 자세히 설명하였다.
RSI는 일정기간 동안 주가가 전일 가격에 비해 상승한 변화량과 하락한 변화량의 평균값을 구하여, 상승한 변화량이 크면 과매수로, 하락한 변화량이 크면 과매도로 판단하는 방식이다. 과매수 구간에서는 매도 준비를, 과매도 구간에서는 매수 준비를 해야 한다.
여기서 AU: 일정기간 동안 주가상승액의 평균
AD: 일정기간 동안 주가하락액의 평균
만약, 일정기간 동안 주가상승액의 평균(average up; AU)이 50이고, 일정기간 동안 주가 하락액의 평균(average down; AD)이라고 하면 RSI는 50이 된다. 그러나 AU가 AD에 비해 커질수록 상대강도지수는 50에서 100에 가깝게 되고, 반대로 AD가 커질수록 상대강도지수는 0에 가까워질 것이다. 그리하여 RSI는 50을 중심으로 상승강도와 하락강도를 파악할 수 있게 하므로 시장의 추세를 판단하는 데 유용하다.
▣ RMI((Relative Momentum Index)
RMI지표는 RSI에 기간이라는 기간 변수를 하나 더 추가한 것으로 기본적인 해석은 RSI와 동일하다. 일반적으로 RSI 지표는 현재 주가와 전일 주가의 가격을 비교하여 계산하지만, RIM 지표는 현재 주가와 N일 전의 주가를 비교한다는 차이점이 있다.
▣ RSI(RMI) 일반적인 매매 활용방법
⊙ RSI가 70을 넘어서면 매도 포지션을 취함.
⊙ RSI가 30을 하락하면 매수 포지션을 취함.
J. Welles Wilder의 RSI는 대표적인 과매입/과매도 지표이다. RSI는 가격 그 자체만큼 변덕스럽게 움직이지 않는다는 면에서 장점이 있지만 그렇다고 항상 과매입 지역이나 과매도 지역에 고르게 퍼져 있을 정도로 완만한 것도 아니기 때문에 해석하기 어려울 때가 많다. 이러한 단점을 보완하기 위해서 기술적 분석가들은 RSI지표 자체에 지지선 및 저항선을 그려서 사용하기도 하였지만, 이 방법은 RSI를 크게 개선하지 못하였던 것으로 나타났다. 그 이유는 차트분석이라는 것이 원래 '과학'(객관적인 것)이라기보다는 '예술'(주관적인 것)이라고 할 수 있을 정도로 주관적이므로 이 방법에 대해서 통계적인 검증이 불가능했기 때문이다.
그렇다면 RSI 곡선을 너무 둔감하지도 또 너무 변덕스럽지도 않게 나타내는 방법은 없을까? 제2의 변수를 추가한다면 방법은 있다. RSI의 공식에서는 오늘의 종가와 어제의 종가를 비교한 수치가 사용되지만, RMI에서는 일정기간 이전의 종가와 오늘의 종가를 비교한 수치가 사용된다. 즉 RMI지표는 RSI에 기간이라는 기간변수(parameter) 을 하나 더 추가하는 것이다.
RSI(상대강도지수)는 과매수/과매도분석, 괴리분석, 차트분석 등을 사용하여 해석하지만 불규칙하게 움직이는 경향이 있어서 어느 정도까지는 주관적 분석을 피할 수 없다. 그러므로 경우에 따라서는 잘못된 매매신호를 인식하게 되는 문제점이 있다. 이러한 문제점을 해결하기 위해 로저 알트만(Roger Altman)이 상대강도지수에 모멘텀 개념을 넣어 보다 해석이 쉬운 지표로 전환한 것이 상대 모멘텀지수(RMI)이다.
2. 투자심리도(투자심리선) 의미와 활용
투자심리도는 일정 기간을 대상으로 주식의 인기, 즉 과열과 침체도를 파악하는 지표이다. 투자심리도는 아래 식과 같이 최근 일정기간 동안의 전일대비 상승일 수를 일정기간 수로 나누어 백분율로 나타낸다.
예를 들어 10일 가운데 상승한 날이 6일이면 투자심리도는 60%가 된다. 투자심리도가 75%이상이면 매수세력이 매우 강한 경우로 과열권에 진입했다고 보고, 반대로 25% 이하이면 시장이 약세여서 매수세력이 취약한 경우로 침체권에 진입했다고 본다.
▣ 매매 활용법
⊙ 투자심리도가 75% 이상에서 그 이하로 내려가는 시점을 매도 시점으로 본다.
⊙ 투자심리도가 25% 이하에서 그 이상으로 올라가는 시점을 매수 시점으로 본다.
▶ 최근 네이버의 기술적 분석 보조지표(투자심리선, RSI, CCI. DMI); 2023. 1.4.
3. 이격도(이격률; Disparity) 의미와 활용
이격도는 주가와 이동평균선이 얼마나 떨어져 있는지를 나타내는 차트 보조지표이다. 사실 주가가 이평선으로부터 얼마나 떨어져 있는지는 눈으로 대충 확인할 수 있지만, 이격도 보조지표를 사용하면 산술적인 값을 쉽게 확인할 수 있는 장점이 있다. 보통 20일 이격률을 가장 많이 사용한다.
20일 이격도=(주가÷20일 이동평균지수)×100
만약, 이격도가 100% 이상이면 당일의 주가가 이동평균선보다 위에 있는 상태이고, 반대로 100% 이하이면 주가가 이동평균선 아래에 있는 상태를 의미한다. 매일의 주가 수준과 이동평균선 간의 간격이 어느 정도 떨어지면 주가가 상승 또는 하락하여 그 간격을 줄이려는 경향이 있으므로, 이격도가 일정 범위를 초과하면 단기적인 매수 또는 매도의 시점으로 삼을 수 있다. 실제 주식투자에서 이격도를 활용할 경우 주식종목에 따라 차이가 있으므로 종목별로 매매시점을 위한 이격도 수준을 찾는 것이 중요하다.
▣ 매매 활용법
① 대세가 상승하는 강세국면일 경우
- 20일(단기) 이동평균선을 기준으로 할 때; 98% 이하 매수, 108% 이상 매도
- 60일(장기) 이동평균선을 기준으로 할 때; 95% 이하 매수, 115% 이상 매도
② 대세가 하락하는 약세국면일 경우
- 20일(단기) 이동평균선을 기준으로 할 때; 92% 이하 매수, 102% 이상 매도
- 60일(장기) 이동평균선을 기준으로 할 때; 88% 이하 매수, 108% 이상 매도
③ 횡보국면일 경우
- 20일(단기) 이동평균선을 기준으로 할 때; 95% 이하 매수, 105% 이상 매도
- 60일(장기) 이동평균선을 기준으로 할 때; 90% 이하 매수, 110% 이상 매도
4. CCI(Commodity Channel Index)
CCI는 주가와 주가를 이동평균한 값의 편차를 내어 주가가 일정기간의 평균값에서 얼마나 떨어져 있는가를 알아보는 변동성 지표이다. 이동평균선과의 괴리도를 나타내는 이격도 개념과 동일하게 출발하되 과매수구간(+100)과 과매도 구간(-100)을 순환하여 움직이도록 만들어 놓아 추세의 방향과 강도를 알 수 있게 해주는 지표이다. CCI 값이 +이면 상승세이고, -이면 하락세이다.
여기서 M=(고가+저가+종가)/3
일봉일 경우 당일 고가, 저가, 종가의 평균값으로 계산
m=M의 N기간 동안의 단순 이동평균
d= (M-m)의 절대값의 N기간 단순 이동평균
위 식에서 ① 기간은 나타내는 N은 14일이나 20일을 많이 사용한다. 보통 30분봉에서 20일 이하의 봉차트는 파생상품과 같이 단기매매를 할 때 이용하고, 20일 이상 봉차트는 중장기 매매를 할 때 사용한다. ② 상수 0.015를 d에 곱해주는 이유는 CCI의 움직임이 +100에서 –100 사이에서 이루어지도록 하기 위해서이며, 상수 0.015는 진동주기를 계산한 값이다.
CCI 값이 높다는 것은 주가보다 현재 주가가 높다는 뜻을 나타내고, 반대로 CCI 값이 낮다는 것은 이동평균의 주가보다 현재 주가가 낮다는 뜻을 나타내는 것이다. 이는 오실레이타 (oscillator; 진동폭)로써 과매수, 과매도를 측정하는데 활용된다. 즉 CCI가 최고점이라면 그간 주가가 급하게 올라 이동평균보다는 큰 폭으로 상승하였으니 떨어질 우려가 있다고 생각할 수도 있다는 것이다.
▣ 매매 활용법
① 중장기적 관점에서 0을 상향 돌파하면 매수하고, 하향 돌파하면 매도한다.
② 단기적 관점; 과매수 구간에서 +100을 상향 돌파하면 매수하고, +100을 하향 돌파하면 매도한다. 과매도 구간에서 -100을 하향 돌파하면 매도하고, -100을 상향 돌파하면 매수한다. +100 이상에서는 상승탄력이 크고, -100 이하에서는 하락탄력이 크므로 단기 매매구간으로 설정한 것이다. 특히 선물매매를 할 경우 이 구간을 활용하기도 한다.
③ 다이버전스가 발생하면 추세전환을 예상한다.
▶ 최근 LG에너지솔루션의 기술적 분석 보조지표(투자심리선, RSI, CCI. DMI); 2023. 1.4.
▶ 최근 삼성전자의 기술적 분석 보조지표(투자심리선, RSI, CCI. DMI); 2023. 1.4.
5. DMI(Directional Movement Index)와 ADX(Average Directional Movement Index)
DMI는 시장이 추세를 가지고 있는지, 또 있다면 어떤 추세를 가지고 있는지 알아보는 지표이다. ADX는 DMI를 이동 평균한 것으로 추세가 유효한 추세인지를 알아보기 위한 것으로 추세의 강도를 나타낸다.
DMI와 ADX는 함께 이용함으로써 추세의 방향과 강도를 동시에 파악할 수 있는 지표이다. 지표의 이론적 근거는 시장이 상승추세일 경우에는 당일 고가가 전일 고가보다 높고, 시장이 하락추세일 경우에는 당일 저가가 전일 저가보다 낮다는 것에서 출발한다.
◑ DMI와 ADX 계산방법
+DM=(당일 고가-전일 고가)의 절대값
-DM=(당일 저가-전일 저가)의 절대값
CL= (당일 종가-전일 종가)의 절대값
TR(True Range)= MAX(+DM,-DM, CL)
[진정한 변동폭= (+DM,-DM, CL)중 최대값]
+DMN= +DM의 N일(14일) 이동평균
-DMN= -DM의 N일(14일) 이동평균
TRN=TR의 N일(14일) 이동평균
◑ DMI의 구성
+DI=+DMN÷ TRN
-DI=-DMN÷ TRN
◑ ADX의 구성
ADX=DX의 N일 이동평균
ADXR=ADX의 N일 이동평균
여기서 N은 주가의 주기로 보통 14일을 사용한다, 그러나 ADXR은 9일 이동평균을 사용한다.
▣ 매매 활용법
① +DI와 –DI의 교차점을 이용해 매매하는 방법
+DI가 –DI를 상향 돌파할 때는 매수
-DI가 +DI를 상향 돌파할 때는 매도
② +DI, -DI와 ADX를 병행 이용해 매매하는 방법
+DI와 –DI가 교차할 때 ADX로 추세를 확인한다.
ADX가 +DI, -DI보다 낮은 값이거나 ADX가 20 이하이면 주가 탄력이 떨어진다고 봄으로 기존의 포지션을 정리한다.
+DI와 –DI의 차가 최대치를 형성한 이후 그 차이가 좁혀지면서 ADX가 주가의 반대 방향으로 움직이면 추세가 전환될 가능성이 높다는 것이다.
DMI와 ADX는 추세의 방향과 강도를 나타내는 지표로 데이트레이딩이나 선물매매 시 흔히 활용되는 지표이다.
6. 마무리하며
주식투자 기술적 분석은 주가의 내재가치를 무시하고 주가의 단기적 변동을 중심으로 분석하기 때문에 한계가 있다. 따라서 주가에 영향을 미치는 기업의 내재가치 분석, 산업분석, 거시경제 트랜드 등을 종합하여 판단해야 한다. 주식투자 기술적 분석의 보조 지표는 말 그대로 보조 지표, 참고자료로 활용하길 바란다. 이들 지표도 앞 절에서 설명한 MACD, 이동평균선, 스토캐스틱 등의 보조 지표와 함께 사용하면 더욱 효과적이다.
참고자료: 로히카·조광덕, 기술적 분석, 뒷받침, 2019.7/ 하이투자증권, 기술적 지표, 2023.1.2./ 임윤수·전준규, 증권투자론, 도서출판 대경, 2015.12/ 신지숙·이해영·홍영복, 증권투자의 실제, 제6판, 도서출판탐진, 2020.8./ 윤재수, 차트분석, 갈벗, 2015.6.