.▣ 시장 효율성(market efficiency)의 기본 개념 자본시장은 자금의 공급자와 수요자를 연결시켜 효율적으로 자금을 배분하는 역할을 한다. 이와 같은 측면에서 시장 효율성은 정보효율성과 운영효율성, 배분효율성을 모두 포함하는 넓은 개념으로 이해할 수 있다. ① 정보 효율성(informational efficiency)은 증권시장에서 결정된 가격이 이용 가능한 모든 정보를 충분히 반영하고 있는 상태를 말한다. 자본시장에서 이용 가능한 모든 정보가 투자자에게 비용없이 즉시 전달되어 증권가격에 충분히 반영되는 것을 의미한다. ② 운영 효율성(operational efficiency)은 거래비용이 가장 저렴할 때, 증권시장의 운영 효율성이 달성되었다고 할 수 있다. 운영 효율성은 곧 증권시장의 내적 ..