(이춘근교수의) 여행정보와 먹거리

워렌 버핏의 스승인 필립 피셔의 투자비법과 투자전략에 관해서 설명한다. 벤저민 그레이엄과 워렌 버핏에 이어서 3번째 주식투자 명언이다. 필립 피셔(Philip Arthur Fisher(1907-2004))는 스탠포드 경영대학원을 자퇴하고 취업전선에 뛰어들었다. 피셔는 대공황이 한창이던 1931년 투자자문회사 피셔 앤드 컴퍼니를 설립해 1999년까지 운영해 평생 투자자문가로 활동했으며, 1960년대에는 스탠포드 대학교 비즈니스 스쿨에서 투자론을 강의하기도 했다. 그는 워렌 버핏의 스승이고, 벤저민 그레이엄과 함께 현대적인 주식투자이론을 개척한 사람이다. 벤저민 그레이엄이 가치주 투자의 아버지라고 한다면, 필립 피셔는 성장주 투자의 아버지라고 불리운다. 피셔는 과거의 주가 움직임을 근거로 매매 타이밍을 포착..

우리나라 사람들은 돈에 대한 이야기를 솔직하게 하는 것을 금기시하여 돈에 대한 지식을 쌓지 못한다. 경제적 자유를 얻는 과정은 우리가 건강한 신체를 갖기 위해 노력하는 과정과 비슷하다. 경제독립을 위한 과정을 파이낸셜 피트니스(financial fitness)라고 한다. 매일 운동을 해야 건강한 신체를 유지할 수 있듯, 경제독립도 매일매일 부자가 되는 라이프스타일을 유지해야 가능해 진다. 저자인 존리(John Lee, 1958∼)는 투자관리자 출신으로 2014년부터 메리츠자산운용의 대표이사를 맡고 있다. 저자가 운용한 코리아펀드는 한국의 주식시장 개방년도인 1992년보다 8년 앞서 한국시장에 투자를 시작한 펀드로 한국 증시에 큰 영향을 미쳤다. 저자는 메리츠자산운용 대표를 맡은 이후 한국의 투자문화 변화..

선물(futures)은 통화, 채권, 주식 등과 같은 기초금융자산을 미래 특정 시점에 특정가격으로 사고팔기로 약정하는 계약이다. /옵션(options)은 기초자산을 미래의 특정시점 또는 특정기간동안 특정행사가격으로 매입(call)하거나 매각(put)할 수 있는 권리를 사고파는 계약으로서 기초자산가격의 변화에 대해 비대칭적 손익구조(asymmetric payoffs)를 가진다. 옵션계약은 거래 시점에 프리미엄을 지급한다는 점에서도 선도계약이나 선물과 차이점이 있다. 1. 선물거래의 예 삼성전자의 주식이 현재 10만원인데 이 주식을 이후에 20만원에 사겠다고 계약을 하는 것을 말한다. 이때 향후 주식이 5만원이 되던 20만원이 되던 계약한 20만원에 살수 있기 때문에 차익만큼 이익이나 손해를 보게 된다. 김..

▣ 파생금융상품(financial derivatives)은 통화, 채권, 주식 등과 같은 기초금융자산의 가치 변동에 의해 그 가치가 결정되는 금융상품으로, 계약 형태와 기초자산의 유형, 그리고 거래방법에 따라 구분된다. 계약형태에 따라 크게 선도계약, 선물, 옵션, 스왑 등으로 구분된다. 또한 [표]에서 보는 바와 같이 기초자산의 유형에 따라서는 통화, 금리, 주식, 신용 관련상품 등으로, 거래방법에 따라 장내 및 장외거래로 구분할 수있다. 계약형태별 파생금융상품의 주요 특징을 살펴보면, 먼저 선도계약(forward contracts)과 선물(futures)은 기초금융자산을 미래특정시점에 특정가격으로 사고 팔기로 약정하는 계약이라는 점에서 동일한 성격을 가지나 일반적으로 선도계약은 장외시장에서 거래당사자..

워런 버핏의 주식 투자원칙과 투자명언에 대해서 설명한다. 워런 버핏(Warren Edward Buffett, 1930.8∼)은 미국의 기업인이자 가치주 투자자이고, 현 버크셔 해서웨이의 최대주주이자 회장, CEO이다. 뛰어난 투자실력과 기부활동으로 인해 흔히 '오마하의 현인'이라고 불린다. 세계 부자 순위 톱 10에 25년이나 군림하고 있는 대부호이다. 워렌 버핏은 이름 자체가 투자브랜드가 되었다. 버핏과의 점심을 먹기 위해 수백만 달러를 지불하는 사람들도 많이 있다. 원화로 35억 5천만원에 낙찰될 정도로 유명하다. 투자의 아버지, 투자의 귀재, 오마하의 현인(Oracle of Omaha) 으로 불리우는 그는 월가의 살아있는 전설이다. 그가 회장으로 있는 버그셔 해서웨이의 주가는 45년동안 82만%라는..

벤저민 그레이엄(Benjamin Graham)의 투자원칙과 가치투자이론에 대해서 설명한다. 벤저민 그레이엄(Benjamin Graham, 1894-1976)은 영국 태생의 미국의 투자가이자, 경제학자, 교수이다. 증권분석의 창시자이자 가치투자의 아버지로 널리 잘 알려져 있다. 저서는 《현명한 투자자》, 《증권분석》, 《벤저민 그레이엄 자서전》이 있다. 벤저민 그레이엄의 투자철학은 행동경제학, 부채의 최소화, 매수 후 유지, 기본적 분석, 분산투자이론, 안전마진내 매수, 행동주의 투자 그리고 역발상 등에 중점을 두었다. 20세에 컬럼비아대학교를 졸업하고 월가에서 직업경력을 시작해서 후에 그레이엄-뉴먼 파트너십을 설립하였다. 예전 제자이자 미래의 버크셔 헤서웨이 운영자인 워렌 버핏을 고용한 후에 모교인 컬럼..

9월 8일 정부가 국내 플랫폼 기업들에 대한 규제 도입을 본격화하면서 국민주인 네이버와 카카오 주가가 일제히 급락했다. 금융위원회는 최근 네이버, 카카오, 토스, 뱅크샐러드 등과 금융플랫폼이 단순히 상품 정보를 제공하는 것을 넘어 중개 행위를 하고 있다고 밝히면서 외국인의 투자 심리가 급속히 냉각되고 있다. 주가 급락은 전날 금융당국이 '금융플랫폼 업체의 금융소비자보호법(금소법) 위반'에 대한 해석을 내렸기 때문이다. 그동안 두 회사에 대한 규제가 필요하다는 지적은 적지 않았지만 금융당국이 규제를 가시화했다는 점이 시장에 충격을 주었다고 봐야 한다. 9월 9일에도 두 회사의 주가는 크게 떨어져서 거래되고 있다. 저도 두 회사가 사업영역을 문어발식으로 확장하고 있어 어느 정도 규제를 해야 한다고 보고 있다..

작년 1년간 코스피와 코스닥지수는 각각 30.8%와 44.6%나 상승했다. 세계 주요국 주가지수 가운데 최고의 상승률을 보였다. 이와 같은 상승이 2021년에도 계속될 것으로 보기는 어려울 것 같다. 다분히 조정국면에 들어갈 가능성이 크다. 각종 경제지표에 비해 주가가 과대평가 국면에 이미 들어선 만큼 투자의 기대수익률을 점차 낮춰야 할 것으로 보인다. 언제 하락국면으로 돌아설지를 정확히 예측하기는 힘들다. 하지만 한바탕 크게 오른 뒤 시장이 어떤 계기로 꺾이면, 하락 조정폭도 그만큼 컸던 게 과거 증권시장의 교훈이다. 3월 15일 만료되는 공매도 금지 기간 연장 여부도 주가에 크게 영향을 미칠 것으로 보인다. 한국거래소는 작년 12월 30일 2020년 우리나라 증시의 주요 특징과 성과를 발표했다. /우..

작년 1월 2일부터 12월 30일까지 1년간 한국거래소 ETF종목 421개 종목 중에서 상승률 최상위 20개 종목을 제가 직접 계산하여 정리해 보았다. ETF(Exchange Traded Fund)는 상장지수펀드라고 하는데, 말 그대로 인덱스펀드를 거래소에 상장시켜 투자자들이 주식처럼 편리하게 거래할 수 있도록 만든 상품이다. 자산운용사가 발행하는 펀드 상품을 주식시장에 상장시켜 거래하도록 하는 금융상품이다. 상장지수펀드는 특정 주가지수와 연동되는 수익률을 얻을 수 있도록 설계된 ‘지수연동형 펀드(Index Fund)’이며, 섹터펀드는 특정업종에 속해 있는 대표적 기업들의 주가지수와 연동해 수익률을 올릴 수 있도록 한 펀드를 말한다. 개별 주식상품에 투자하길 꺼리거나 시간이 부족하여 직접투자하기 어려운 ..

전기차 부품업체 ㈜와이엠텍이 9월 10일 코스닥에 상장한다. 와이엠텍은 지난 8월 2일 금융위원회에 증권신고서를 제출하고 코스닥 상장절차에 들어갔다. 총 공모주식 수는 60만주다. 희망 공모가는 주당 2만1000~2만5000원으로, 총공모 예정금액은 126억~150억 원이다. 기관투자자 수요예측은 오는 8월 25~26일 이틀간 진행했다. 최종 공모가를 기준으로 8월 31일에서 9월 1일까지 일반 투자자를 대상으로 청약을 받는다. 이후 9월 10일 코스닥시장에 상장할 계획이다. 주관사는 KB증권이다. 코스닥시장에 상장되지만 성장 유망업종이라 정리해 보았다. 와이엠텍은 지난 2004년 설립됐다. 전기차(EV) 및 에너지저장장치(ESS), 태양광 인버터 등에 들어가는 직류 고전압 릴레이(Relay)를 주로 만..

이춘근의 티스토리인 ‘경제상식과 시사정보’ 107회차에서 코스피시장과 코스닥시장에서 유보율 상위 20개 종목을 정리하고 유보율이 높은 기업에 대한 투자전략을 설명하였다. 이번 108회차에는 코스피시장과 코스닥시장에서 유보율 상위 21위에서 60위 까지의 기업을 정리했다. 투자자들은 의외로 이 분야에 대한 관심이 많은 것 같아 정리했다. 유보율(Reserve ration)이란 영업 활동에서 생긴 이익인 이익잉여금과 자본거래 등 영업 활동이 아닌 특수 거래에서 생긴 이익인 자본잉여금을 합한 금액을 납입자본금으로 나눈 비율이다. 코스피시장에서 유보율이 높은 상위 21위에서 60위까지의 기업은 다음 표와 같다. 21위에서 30위까지의 기업은 셋방전지, 롯데푸드, 한국단자, 아모레퍼시픽, 디티알오토모티브, 미원홀..

주식투자 시 중요한 정보의 하나는 해당 기업의 유보율을 참고하는 것이다. 유보율(reserve ration)이란 영업 활동에서 생긴 이익인 이익잉여금과 자본거래 등 영업 활동이 아닌 특수 거래에서 생긴 이익인 자본잉여금을 합한 금액을 납입자본금으로 나눈 비율이다. 기업이 동원할 수 있는 자금력을 측정하는 재무제표의 하나의 항목으로 기업의 사내 자금 보유력을 나타내는 재무건전성 및 안전성을 측정하는 지표 중의 하나이다. 또한, 기업 스스로 얼마만큼의 자금을 동원할 수 있는지를 측정하는 지표로, 기업의 설비확장이나 재무구조 안정을 위해 어느 정도 사내유보가 되어 있는가를 나타내준다. 일반적으로 유보율이 높은 기업은 기업의 유동성(현금보유)이 높아서 만약의 돌발사태에 대비할 수 있는 여건을 충분히 갖추고 있다..

미국 연준의 조기 테이퍼링(양적완화 축소) 가능성이 글러벌 금융시장을 강타했다. 8월 18일(현지 시각) 미국 연방준비제도(연준) 위원들이 연내 테이퍼링 필요성을 논의했다는 소식이 공개되자 뉴욕 증시가 1% 안팎의 하락세를 보였고, 이어 우리나라를 비롯한 아시아와 유럽 증시도 일제히 약세를 보였다. 뉴욕 증시 3대 지수는 8월 19일에도 소폭 하락세로 출발했다. 올해 들어 3010~3200선을 오르내리던 코스피가 3060선까지 밀리자 개인투자자들의 불안감이 커지고 있다. 8월 20일 코스피는 전일 대비 1.20% 떨어져 3060.51로 마감했는데, 이는 지난 3월 말 이래 가장 낮은 수치다. 최근 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 '테이퍼링'(자산 매입 축소)을 공식화하고, 국내 상장사 실적이 정점을 찍..

주식투자로 돈을 버는 방법은 2가지이다. 즉 시세차익과 배당수익으로 돈을 벌 수 있다. 대부분 투자자는 주로 시세차익에 더 높은 비중을 보이고 있다. 저는 이춘근방송 161회차 방송에서 부자들의 주식투자패턴에 관해서 설명했다. 작년 1년 동안 30억 이상 계좌를 가진 부자들은 약 41.8%의 수익을 냈고, 1000만 원 미만 투자자는 8.9%의 수익을 냈다고 했다. 일반 개인들은 단기간에 승부를 보길 원하지만, 부자들은 장기적으로 시간을 자기편으로 만들어 투자한다는 것이다. 즉 부자들은 바닥에서 우량주를 사서 오래 가지고 있다는 것이다. 미국에서 ‘부자’라는 말은 단순히 돈이 많은 사람이 아니라 부자에게 기대되는 성품과 철학을 갖춘 사람이라는 뜻까지 포함하고 있다. 그래서 미국에서는 부자들이 자신의 부를..

최근 증권사이트 앱에 들어가서 해당 종목의 매일 매일의 투자자 동향을 보면, 개인과 외국인, 기관으로 세분되고, 이를 더욱 자세히 보면, 프로그램매매, 금융투자, 보험, 투신, 은행, 사모펀드, 기타 금융, 연기금 등, 기타법인, 기타외국인 등으로 구분된다. 이 중 하나인 사모펀드에 대해서 알아본다. 과거대비 사모펀드 거래액이 크게 증가하여 분석한다. 우리나라의 사모펀드(PEF; 정식명칭은 사모투자전문회사)는 IMF 이후 국내 우량기업들이 외국자본에 의해 인수되면서 막대한 국부가 유출된 데 대한 반성으로 국내기업을 인수할 수 있는 국내 토종자본을 육성하자는 취지에서 2004년 처음 도입되었다. 사모펀드는 외환위기 이후 해외 사모펀드의 국내 진출이 급증하였으나 국내 펀드들은 공모 중심의 법제로 인해 투자가..

저는 주식에 관한 투자를 약 40년간 해 왔지만, 전업투자자가 아니다. 중장기적으로 느긋하게 투자해서 어느 정도 수익을 내고 있다. 주식은 보통주와 우선주가 있는데, 보통주는 주식회사의 권리를 주장할 수 있는 유가증권이다. 보통주는 회사 경영을 통해 발생한 이익배당이나 잔여재산 처분 등의 상황이 발생했을 때 어떠한 우선적 권리와 제약이 존재하지 않는 주식이다. 우선주는 주식 이름 끝에 '우'라는 표시가 있으며 이익에 대한 배당이나 잔여재산 처분 등의 상황이 발생했을 때 보통주보다 우선적인 권리를 가지되 의결권이 없다. 우리나라 우선주의 경우 대부분 배당금을 더 많이 주되 의결권이 없는 주식이다. 우선주의 가장 큰 특징은 주주총회 의결권은 없지만, 배당이나 잔여재산을 분배할 때 보통주보다 우선권이 있다. ..

네이버의 일본 관계사 라인이 발행한 암호화폐 ‘링크’가 국내 암호화폐 거래소인 빗썸의 비트코인(Bitcoin, BTC) 마켓에 상장되었다. 8월 12일 빗썸에 따르면, 빗썸은 전날 오후 공지사항을 통해 8월 11일 오후 6시부터 링크(LN)의 입출금 주소가 빗썸 내에 오픈되고, 8월 13일 BTC마켓에 상장된다고 했다. 라인 블록체인 측 역시 같은 시각 빗썸 상장 소식을 홈페이지에 게재했다. 링크는 라인이 개발한 자체 블록체인 메인넷인 ‘링크체인’의 기축 암호화폐다. 이에 따라 국내에서 양대 빅테크인 네이버와 카카오가 경쟁을 거듭하는 가운데, 암호화폐 시장에서도 양사가 경쟁 구도를 형성할 수 있다는 전망이 있다. 카카오도 최근 해외 사업 확장을 위해 그동안 자회사 그라운드X가 주도했던 블록체인 사업을 싱..

개인이 공매도를 모르면 주식 투자하지 말아야 한다! 그리고 공매도 상위 거래 종목은 어떤 기업이고, 대응전략은 무엇인가? 라는 내용을 가지고 설명한다. 개인들이 공매도를 모르면 주식투자 시 거의 백전백패한다. 공매도는 남의 주식을 빌려서 판 다음 가격이 내려가면, 싼값에 다시 주식을 사서 갚고 차익을 남기는 제도이다. 투자자들은 대부분 외국인과 기관으로 이른바 하락장에서 이익을 볼 수 있는 구조이다. 공매도(short selling, 空賣渡)는 공(空)자가 빈공 자로 글자 그대로 ‘없는 것을 판다’라는 뜻이다. 공매도는 소유하지 않은 증권을 매도하는 것이다. 공매도의 종류는 차입 공매도와 무차입 공매도로 구분되는데, 우리나라에서는 무차입 공매도가 금지되어 있어 못한다. 차입 공매도는 차입한 증권으로 결제..

주식투자 재무지표인 PER과 PBR, ROE와 ROA란 무엇이고, 어떻게 활용해야 할 것인가? 라는 내용을 가지고 설명한다. 기업가치를 평가하는 방법은 여러 가지가 있는데, 일반적으로 소득분석법, 자산분석법, 시장분석법 등으로 구분된다. 먼저 소득분석법은 미래의 소득흐름을 할인율(discount rate)을 통해 현재가치로 전환시켜 평가 대상의 가치를 측정하는 방법이고, 자산접근법은 기업의 자산에서 부채를 뺀 것으로 요즘은 거의 사용하지 않는다. 기업의 본질적인 역량은 미래의 수익인데 이를 전혀 반영하지 않기 때문이다. 특히 유형 자산이 거의 없는 지식 서비스업에 적용하는 것은 의미가 없다. 시장접근법은 기업가치를 잘 반영해낼 수 있다고 생각되는 지표를 동종업계와 비교하여 기업가치를 유추해 내는 방법이다..

프로그램매매(Program Trading)란 증권매매 프로그램을 컴퓨터에 입력해 놓고, 매매상황이 되면, 컴퓨터가 자동으로 매매주문을 하게 하는 것을 말하며, 기관투자자들과 외국인들이 주로 한다. 한 번에 여러 가지 종목 이상을 미리 정해둔 증권사(또는 자산운용사) 등의 알고리즘을 통해 자동으로 사고 팔게 하는 것을 뜻한다. 직접 사고파는 매매거래가 아닌 상황에 따라 컴퓨터가 사전에 입력된 프로그램 명령을 수행하는 거래이다. 주로 기관투자가들이 대량으로 거래할 때 사용하는 투자기법이다. 주식투자를 하다보면 가지고 있는 주식을 모두 팔아야 할 때가 있다. 이때 개인투자자들은 가지고 있는 주식이 얼마 되지 않기에, 주식을 매매하기가 어렵지 않다. 하지만 몇 백억, 몇 천억 원의 주식을 사고파는 기관투자자라면..